报告速览

  在全世界范围内，电信行业正被证明是国民经济的核心和必要的基础设施服务，数据基础设施在万物的世界中变得非常重要，并可能更多地吸引大型基金等新的投资者。R&M在报告中预计，由于电信行业自身的防御性，虽然新冠感染大流行会带来多重的不确定情况，但是中国电信业将会继续保持稳定。

  中国电信行业未来五年的增长的推手是移动电话普及率的提高和家庭固定宽带的高使用率。报告预测，在2023-2028年期间，电信业的增长继续得益于移动用户和固定宽带用户的推动。在过去7年里，接近4亿人成为互联网用户，预计未来6年后，互联网用户将新增超过2.5亿。

  尽管人口减少和经济存在不确定性，在经历了过去五年的市场扩张之后，行业收入将持续增长到2028年。中国政府非常重视发展国家的电信基础设施。

  资本投资

  中国运营商的资本支出具有周期性。资本投资在2015年至2016年达到峰值，三家运营商的4G移动网络在2019年降至较低水平，从周期性来看，从2022年到2028年资本投资将再次增加，因为强劲的数据需求会推动移动运营商投资5G，加强4G覆盖以扩容。

  5G是广泛技术进步的重要支柱。为此，中国政府鼓励三家运营商加快5G建设，中国工信部统计数据显示，截至2022年11月末，5G基站总数达到228.7万个。

  移动用户和收入

  在过去的7年期间，移动收入年均增长低于移动服务订阅增长，移动运营商面临的结构性挑战。双sim卡功能的减少，导致移动订阅增长放缓。人口增长放缓，导致移动用户增长放缓，给移动运营商将带来长期压力，加剧移动运营商争夺新客户的竞争。

  R&M报告预计，2022年中国的5G网络用户可能会达到5.55亿，到2028年，中国的5G网络用户预估会占全球5G用户的40%左右，增加到15亿以上。

  宽带用户- FTTH推动千兆速度

  中国移动在过去六年中成为市场领导者。固定宽带订阅在中国非常实惠，这使得固定宽带市场正处于强劲的增长时期，其ARPU低于移动订阅。

  中国对全光纤网络的投资现已达到成熟，增加的宽带家庭渗透率和实惠的套餐正趋于饱和。同时，固定宽带客户选择升级他们的连接订阅，选择速度超过100Mbps的FTTH的用户已经超过94%。